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根据中国水泥网编製的水泥价格指数来看,截至8月底最后一周以140.17点作收,相较于去年同期108.51点,大增了31.66点,离今年的高点150.94点亦仅差了10.77点。

由于第3季为水泥产业传统淡季,中国北部地区需求疲弱,南部则雨季多而影响需求,惟中国各水泥厂在淡季需求弱,均有共识透过错峰生产来(减量保价),致中国水泥价格淡季不淡。

中国水泥产业在有效去产能后,整体水泥产业年成长率,呈现连年递减的趋势,2016年年增率2.5%,2017年来到-0.2%,2018上半年续扩大至-0.6%,足见产业长期去产能有成。

贸易战影响外贸,中国的固定投资成长趋缓,有利下半年加速扩大固定投资。中国基础建设投资成长力道明显衰减,加上近期美中贸易战争端未平,势必影响中国外贸,中国政府对于经济下行压力大增。

国务院常务会议遂在7月23日提出大基建,期望加快今年人民币1.35兆元地方政府专项债券发行和使用进度,推动在建基础设施项目上尽早看到成效。

目前至少还有1兆元的专项债未发行,包括土储债、公路债和棚改债等,均是基建实施的重要方向,有利于下半年基础建设投资整度的加快,包括交通基础设施及城镇公共服务设施等重大基础建设投资,有利于带动水泥需求。

另外,8月初中国中共国家发改委员会,决定提高2018年铁路建设预算,增加人民币680亿元,较原先人民币7,320亿元预算增加近一成,整体预算约8,000多亿元,衍生对相关的钢材及水泥(每公里2.1万吨需求)的需求。

整体来看,随著供给侧结构性改革的持续推进,加之环保治理不断趋严,中国水泥行业已经呈现(淡季不淡),未来有望(旺季更旺)。

目前,中国各地水泥库存仍然维持在较低水平,下半年行业将迎来更为密集的错峰生产计划,供给端受限,有利于下半年水泥产业的多头行情。

以国内水泥双雄台泥、亚泥来看,台泥2018年熟料有5,000万吨,大陆水泥窑数量高达有30个,整併台泥国际后,中国业务占获利高达七到八成,预估2018年每股纯益(EPS )4.56元,可望较2017年的2.03元大幅成长。

亚泥2018年水泥熟料产能3,000万吨,大陆水泥窑数量约15个,预估2018年EPS 3.69元,亦较2017年的1.74元大幅成长。

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本文来自:线上炒股
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